Pensez aux flux de trésorerie comme au réservoir de carburant de votre voiture. Vous faites le plein du réservoir, et il se vide au fur et à mesure que vous conduisez. Le but, cependant, est d'avoir toujours assez de carburant dans votre réservoir pour ne jamais être à sec. De la même manière, le cash-flow est le mouvement d'argent entrant et sortant de votre entreprise et de votre compte bancaire. Les encaissements sont vos sources de revenus, et les décaissements sont vos dépenses professionnelles. Naturellement, un cash-flow positif vaut mieux qu'un cash-flow négatif.
Le Cash Flow ou flux de trésorerie est un indicateur clé employé en analyse de trésorerie pour évaluer le niveau de santé financière de l’entreprise. Le Cash Flow représente le montant d'argent généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de Cash Flow, avec diverses utilisations importantes pour la gestion d'une entreprise et la réalisation d'analyses financières.
L’évolution positive du Cash Flow est un élément essentiel pour la bonne gestion de votre entreprise. Vous voulez donc générer plus d'argent que vous n'en dépensez. Cette équation semble simple, mais de nombreuses entreprises rentables se heurtent à des problèmes de trésorerie. Il peut être difficile d'équilibrer régulièrement les dépenses d'entreprise - avec les revenus sporadiques et les périodes de flux de trésorerie négatifs qui peuvent provenir de modèles saisonniers ou investissements dans la croissance.
Des flux de trésorerie solides vous offrent des opportunités d'investir dans la croissance de votre entreprise : construire de nouveaux sites, investir dans la recherche et le développement, rénover les infrastructures, améliorer la technologie, offrir plus de formation et acheter plus d'actifs et d’actions. Arriver à une position de trésorerie excédentaire aide votre entreprise à fonctionner de manière stratégique et proactive, plutôt que de manière réactive et défensive.
Cash Flow from Operations
Operating Cash Flow ou flux de trésorerie d’exploitation est la mesure des liquidités générées (ou consommées) par une entreprise à partir de ses activités d'exploitation.
Le Cash Flow from Operations c’est le montant que vous avez dépensé ou réalisé par toute activité régulière telles que la vente de produits ou de services. C'est un indicateur précis de la bonne santé de l’entreprise. Son évolution doit être apprécié sur plusieurs années puisque une baisse du flux de trésorerie d’exploitation peut indiquer une baisse des ventes ou un niveau de stock élevé qui engendre des coûts…
Voici 2 méthodes de calcul du Cash Flow from Operations :
Méthode courte :
Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses – Increase in Working Capital
Méthode longue :
Operating Cash Flow = Net Income + Depreciation + Stock Based Compensation + Deferred Tax + Other Non Cash Items – Increase in Accounts Receivable – Increase in Inventory + Increase in Accounts Payable + Increase in Accrued Expenses + Increase in Deferred Revenue
Free Cash Flow
Le Free Cash Flow, comme son nom l’indique désigne le flux de trésorerie "libre" c-à-d disponible pour les dépenses discrétionnaires de la direction/des actionnaires : distribution des dividendes, placements financiers, remboursement des dettes financières.
C’est le montant généré à partir de l’activité d’exploitation de l’entreprise, et disponible après avoir déduit les dépenses nécessaires en investissements (les achats actifs, les acquisitions, les désinvestissements, les investissements, les dépenses en capital).
Le Free Cash Flow (FCF) ou Flux de Trésorerie Disponible peut être facilement calculé à partir du tableau de flux de trésorerie et ce en déduisant le flux de trésorerie d’investissements du flux de trésorerie d'exploitation.
Free Cash Flow (FCF) = Operating Cash Flow (Flux de Trésorerie d’Activité) – Investment Cash Flow (Flux de Trésorerie d’Investissement)
Une autre manière de calculer le Free Cash Flow est de le faire à partir du bilan comptable.
Free Cash Flow (FCF) = Excédent brut d’exploitation (EBE) – Impôt sur le résultat d’exploitation +/– Variation du besoin en fonds de roulement (BFR) + Désinvestissements – Investissements
Free Cash Flow to Equity
Le Free Cash Flow to Equity (FCFE) ou flux de trésorerie disponible aux actionnaires est le montant disponible pour être distribué aux actionnaires. Il est net d’impôt et est calculé après avoir pris en compte les impôts, les dépenses en capital et les flux de trésorerie de la dette.
Cette mesure est particulièrement utile dans l’évaluation de la valeur des capitaux propres de l’entreprise.
Le calcul du FCFE peut se faire directement à partir du tableau de flux de trésorerie avec la méthode suivante :
Free Cash Flow to Equity (FCFE) = Flux de trésorerie disponible – frais financiers + produits financiers +/- variation de l’endettement bancaire et financier
Ou à partir du bilan comptable :
Free Cash Flow to Equity (FCFE) = Résultat d’exploitation- Intérêts - Impôts + Dépréciation & Amortissement - ΔBFR - CAPEX + Emprunt Net
Free Cash Flow to Firm
Le Free Cash Flow to Firm (FCFF) ou flux de trésorerie disponible à l’entreprise est la somme disponible pour être distribuée à tous les investisseurs, dont les détenteurs de dette.
Cette mesure est utilisée dans l'analyse des flux de trésorerie actualisés pour apprécier la valeur d'entreprise. Le FCFF est une estimation de la valeur de l'entreprise si elle n'avait pas de dettes.
Les deux méthodes de calcul du FCFF :
À partir du tableau de flux de trésorerie :
Free Cash Flow to Firm (FCFF) = Résultat d’exploitation après impôts + Dépréciations & Amortissements – CAPEX – Variation du Besoin en Fond de Roulement
À partir du bilan comptable :
Free Cash Flow to Firm (FCFF) = Résultat d’exploitation * (1-Impôt sur les Sociétés) + Dépréciations & Amortissements – CAPEX – Variation du Besoin en Fond de Roulement
L’utilisation d’un logiciel de gestion de trésorerie vous permet d’automatiser tous les aspects de votre gestion de trésorerie (calcul du Cash Flow, visibilité en temps réel sur votre flux de trésorerie, prévisionnel de trésorerie, gestion des risques, centralisation des données…).
La digitalisation de la gestion de trésorerie à travers une solution de gestion de trésorerie nouvelle génération, est la solution incontournable pour limiter les erreurs manuelles et pallier l’aspect chronophage de certaines tâches. En effet, la mise en œuvre d’outils de gestion adaptés, associés à une dématérialisation des données, permet un pilotage à distance devenu indispensable avec le développement du télétravail. La digitalisation de la trésorerie est synonyme de gain de temps, d’amélioration de la qualité du pilotage et de réduction des risques d’erreurs.